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期指后市上升空间有限可适当逢高做空

2018-10-30 12:04:17

期指后市上升空间有限可适当逢高做空

02:00:16 ??来源:滚动 ??

本周期指经历了过山车行情,周一大幅低开并暴跌,之后周二、周三大幅反弹,一举收复了周一的跌幅区域,其中周三沪指创5年来涨幅,周四周五横盘震荡并在周五创了新高。周五收盘后,从中金所公布的前20大持仓来看,空头净减仓约2400多手,空头要弱于多头。期指总持仓量虽有小幅下降,但依然较为稳定,显示多空双方都较为谨慎。

本周五大盘依然处于震荡中,多头启动了保险 、券商等金融股,但在触及前期高点后,出现跳水,上证指数在冲击3400未果后,再度留下了上影线。

证监会对券商融资融券业务的处罚,中信股份公司大笔减持所持的中信证券股份,以及银监会规范委托贷款业务是期指暴跌的主要导火索,周二证监会澄清并不打算打压股市,央行调统司司长盛松肯定了降息对银行贷款利率降低的效果的表态提振了市场信心,因此,期指周二、周三大幅反弹,并将周一留下的跳空缺口补齐。本周期指的大幅震荡,无论是对多头还是空头,基本上把风险度在50%以上的期指投资者统统打爆仓,融资盘也有很多出现平仓,因此洗盘还是相当惨烈的。

首先分析货币政策方面,我们依然坚持央行不大可能大规模放水的观点,而2015年央行降息降准的力度,可能要低于市场的预期。盛松成的讲话被理解为央行会继续降息,是不准确的。其原因在于,这里只考虑了银行贷款利率而非实经济的融资成本,实体经济的融资成本未必降低。同时当前央行公开市场业务释放流动性的操作增多,也不能理解为央行开始宽松,其主要原因是外汇占款增量不足,需要央行通过公开市场进一步释放流动性。

国务院总理李克强1月21日在瑞士达沃斯会见世界经济论坛主席施瓦布时表示,中国经济发展总体向好的基本面没有改变,将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,既不松也不紧,同时把更多精力放在结构性改革上。这说明了两点,其一是对2015年中国经济有信心,其二是今年的货币政策不大可能大幅宽松。二者可相互佐证,既然经济向好,大规模放水可能性也自然较低。

对于国务院总理李克强强调把精力放在结构性改革上,我们认为,结构性改革就必然存在淘汰落后产能,同时发展新兴产业的情况,而需要淘汰落后产能的话,宽松货币政策并不利于淘汰落后产能。

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